建材行業專題報告:水泥價格反彈 基建預期回暖

訪問次數: 發布時間:2021-09-01

       一、供需方面:短期需求有望修復,中期維持雙平臺期。

  前7 個月水泥產量同比增加10.4%,較19 年復合增速3.52%。2021 年5月起,我國房地產新開工、基建投資當月增速連續三個月下滑。

  供給方面:政策趨嚴,預計21 年凈新增產能下降。2021 年7 月20 日,工信部印發了水泥玻璃行業產能置換實施辦法的通知,置換比例和置換范圍更加嚴格,各地區也出臺了相關政策。據百年建筑網統計,預計2021年熟料產能凈增長420 萬噸,同比2020 年減少54.3%;2020 年全國熟料年產能凈增長920 萬噸,同比2019 年減少51.5%。華南、華東、西南成為2021 年預計投產熟料產能前三名,熟料年產能分別為1008 萬噸、876萬噸、847 萬噸,但短期除了西南地區或加劇局部供需矛盾,其他區域新增產能對市場格局影響較小。水泥熟料產線規模不斷擴大,較低產能產線逐漸淘汰。

  上半年進口熟料下降,預計全年對國內供給格局沖擊有限。2021 年上半年,我國進口水泥熟料總量為1282.86 萬噸,同比減少9.09%,5 月、6月和7 月同比分別下降23%、61%、59%。2021 年,主要由于我國對進口水泥檢驗監管不斷加強、越南水泥熟料出口稅率提高,加之疫情影響下海運價格上漲,水泥熟料進口成本或將增加,預計今年下半年進口熟料對國內供需格局沖擊影響有限。

  基建托底,需求整體穩定,水泥產量暫無階段性下降可能性。根據數字水泥網對于下半年水泥市場發展的預判,從需求層面看,基建托底、房地產新開工不會失速下滑的情況下,預計自8 月開始,產量月度環比將會轉正,同比或將繼續處于贏弱狀態。7 月30 日中共中央政治局召開會議指出,目前國內經濟恢復不穩固,要加快推進“十四五”規劃重大工程項目建設,有望托底水泥需求。

  中期判斷:供求將處于雙平臺期??傮w來看供求將處于雙平臺期,不會大幅度下滑?!笆奈濉逼陂g水泥行業面對的挑戰:“三高兩重”,即資源、減量、環境成本高;減排任務重、過剩嚴重。

     二、價格方面:水泥價格反彈,但水泥煤炭價差同比明顯下降? 水泥價格上升,但水泥煤炭價差同比明顯下降。三季度水泥價格加速反彈。

  從水泥煤炭價差(水泥價格-0.15*煤炭價格)來看,Q1、Q2 分別同比下滑17.6%、12.7%,7 月、8 月均值同比下滑25.5%、27.9%。

  華東、東北區域水泥價格同比近期表現較好。(東方財富網)

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